Rebond de l’aversion au risque

La publication de données macroéconomiques américaines moins solides qu’attendu et les interrogations sur les valeurs liées à l’IA ont entraîné un rebond marqué de l’aversion pour le risque sur les marchés financiers.

Dans ce contexte, le taux de rendement 10 ans US a reculé à 3.75%. Le Bund allemand s’est également replié autour de 2.20%.

Ainsi, sur le plan du l’emploi, le nombre d’offres de postes aux Etats-Unis pour le mois de juillet a reculé plus fortement que prévu, signe que le marché du travail américain s’est affaibli sous la pression des taux d’intérêts restrictifs. Les offres d’emploi ont en effet reculé à 7’673 millions en juillet, selon le dernier rapport «Jolts» du département du Travail.

D’autre part, le secteur privé a créé moins d’emplois qu’attendu en août. L’enquête ADP a recensé 99’000 créations de postes contre 111’000 en juillet alors que les économistes prévoyaient en moyenne 145’000. Enfin, la publication de 142’000 créations d’emplois non-agricoles contre 165’000 attendu a mis en évidence le ralentissement du marché du travail.

Sur le plan de l’activité manufacturière, la croissance du secteur tertiaire américain s’est légèrement accentuée en août. L’indice ISM des services a progressé à 51.5 contre 51.4 en juillet et contre 51 attendu.

Après une chute de 3.3% en juin par rapport au mois précédent, les commandes à l’industrie des Etats-Unis se sont redressées de 5% en juillet 2024.

L’indice PMI manufacturier a montré que l’activité des usines s’est contractée pour le cinquième mois consécutif et à un rythme légèrement plus rapide que prévu.

A la suite de ces publications mitigées, l’incertitude quant à l’ampleur de la baisse des taux de la Fed, au cours de la prochaine réunion du 18 septembre, s’est renforcée. La dégradation manifeste du marché du travail fait craindre une prochaine récession. Cela pourrait faire pencher la balance vers une baisse de 50 points de base.

Cette incertitude a également pesé sur le marché du pétrole qui reste sous pression. Le Brent s’échange à USD 71 le baril et le West Texas Intermediate à USD 67.8 le baril.

L’activité de la zone euro reste faible ce qui devrait inciter la BCE à poursuivre son processus de baisse des taux lors de sa réunion de jeudi 12 septembre.

Sur la semaine, le S&P500 a perdu -3.28%, alors que le Nasdaq termine en baisse de -4.71% et le Stoxx Europe 600 chute de -3.52%.

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