Ralentissement avéré

Les marchés actions ont baissé la semaine dernière, en raison de la dégradation des indicateurs économiques globaux, dans un contexte toujours marqué par les politiques monétaires restrictives des banquiers centraux.

Sur le compartiment obligataire, le rendement des emprunts d’Etat américains à 10 ans a reculé à 3.70%. Le 10 ans allemand a reflué vers 2.35%.

L’économie américaine fait face à la menace d’une récession après les hausses répétées de taux d’intérêt de la Fed qui ralentissent l’activité. D’ailleurs, le Conference Board, l’organisation patronale basée à New York, a averti qu’elle prévoyait une phase de récession aux Etats-Unis entre le troisième trimestre 2023 et le premier trimestre 2024.

Ainsi, si le secteur des services résiste plutôt bien, comme en témoigne le PMI pour le mois de juin qui est ressorti à 54.1, le PMI du secteur manufacturier ralenti davantage à 46.3 contre 48.5 attendu.

D’autre part, en ce qui concerne le marché du travail américain, le nombre d’inscriptions aux allocations chômage est ressorti légèrement supérieur aux attentes à 264’000 contre 259’000, mais stable par rapport à la semaine précédente.

En Europe, la croissance de l’activité de la zone s’est également contractée en juin. Le ralentissement de l’industrie manufacturière s’est accentué tandis que l’expansion des services a été plus faible qu’attendu. L’indice composite a baissé à 50.3, son plus bas niveau depuis 5 mois, contre 52.8 en mai et 52.5 pour le consensus.

L’indice Ifo anticipe une contraction plus importante de l’économie allemande cette année en raison de l’impact défavorable de l’inflation sur la consommation. Ainsi, le PIB de la première économie d’Europe devrait baisser de 0.4% cette année, contre un recul de 0.1% envisagé jusqu’alors.

La Banque nationale suisse (BNS) a relevé son taux directeur de 25 points de base (pb), pour le porter à 1.75%. La BNS a toutefois réduit ses projections d’inflation pour l’année en cours à 2.2% contre 2.6% jusqu’alors.

Les investisseurs prennent conscience du fait que la montée en puissance des effets négatifs de la politique de resserrement monétaire pourrait conduire à une rechute de la croissance.

Dans ce contexte, l’indice du S&P 500 finit la semaine en baisse de -1.39% alors que l’indice technologique du Nasdaq recule de -1.28%. L’indice Stoxx 600 Europe, se contracte, quant à lui, de -2.93%.

Règlementation de l’investissement durable

Le 16 décembre 2022, le Conseil fédéral a publié son positionnement sur l’investissement durable en Suisse. Ils ont mandaté le Département fédéral des finances, le Département fédéral de l’environnement, des transports, de l’énergie et de la communication, le Département fédéral de l’économie, de la formation et de la recherche, ainsi que la FINMA afin de proposer des mesures concrètes pour répondre à ce positionnement d’ici au 30 septembre 2023.

Des groupes de professionnels de la finance, dont la banque Bonhôte fait partie, sont en discussion avec les régulateurs, afin d’apporter leur point de vue d’experts actifs dans le milieu visé par la régulation. L’inclusion de toutes les parties prenantes dans l’élaboration de la réglementation devrait permettre de mettre au point un ligne directrice optimale.

Au contraire de la législation européenne, la Suisse va mettre en place une législation qui repose plutôt sur des principes que des définitions très strictes et demandeuses en ressources. L’engagement actionnarial est également mis en avant afin de permettre aux investisseurs d’initier la transition durable des entreprises dans lesquelles ils sont investis.

Certains pouvaient s’impatienter du manque d’activisme de la Suisse sur la question de l’investissement durable jusqu’à présent. Il semble cependant que les autorités ont pris le temps nécessaire afin de proposer une ligne directrice de qualité, caractérisée par cette swiss-touch qui est forte appréciable.

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