Regain de tensions

L’intensification des troubles géopolitiques au Moyen-Orient et le rebond des cours du pétrole ont pesé sur la tendance générale des marchés actions.

Aux Etats-Unis, l’activité économique a ralenti en septembre comme en atteste l’indice PMI S&P Global qui est ressorti à 47.3 après 47.9 pour août. Les nouvelles commandes ont notamment connu leur plus forte baisse depuis juin 2023 dans un contexte de faiblesse de la demande et d’incertitude politique.

L’activité manufacturière est restée stable. Ainsi, l’indice ISM manufacturier est ressorti à 47.2 au même niveau qu’en août. Il est à noter que la composante des prix payés a fortement baissé à 48.3 après 54 en août. L’activité dans les services est restée, quant à elle, particulièrement solide avec un indice ISM des services à 54.9 contre une prévision de 51.7.

Concernant l’évolution du marché de l’emploi, le Département du Travail a annoncé avoir enregistré 225’000 nouvelles inscriptions aux allocations chômage pour la semaine du 23 septembre, un chiffre en hausse de 6’000 par rapport à la semaine précédente (219’000).

Enfin, l’économie américaine a créé 254’000 emplois non agricoles au mois de septembre, un nombre largement supérieur aux attentes du marché de 140’000. Par ailleurs, les créations de postes non agricoles des deux mois précédents ont été révisées, de 89’000 à 144’000 pour juillet et de 142’000 à 159’000 pour août, soit un solde de révision total de +72’000 pour les deux mois. Le taux de chômage a reculé à 4.1%, contre 4.2% attendu.

Ces dernières données macro-économiques attestent une nouvelle fois de la résilience de l’économie américaine et confirment la perspective d’un atterrissage en douceur.

Dans ce contexte, le taux de rendement 10 ans US a retrouvé le niveau de 4.00%. Le Bund allemand s’est également repris à 2.25%.

En Europe, l’inflation a reculé en septembre sous les 2%, ce qui renforce la probabilité d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt de la BCE en fin de mois. En effet, l’indice des prix à la consommation (IPCH) a décéléré à 1.8% en rythme annuel le mois dernier, après 2.2% en août.

Hors alimentation, énergie, alcool et tabac, l’inflation a ralenti à 2.7% le mois dernier, en raison notamment d’une croissance plus lente des prix des services, contre un taux attendu à 2.8%.

L’activité économique est restée atone en septembre, mais le ralentissement a été moins prononcé qu’anticipé. Ainsi, l’indice des directeurs d’achat montre que l’indicateur composite a reculé à 49.6 en septembre, après 51.0 en août. L’indice PMI des services a également moins fléchi que prévu à 51.4 en septembre contre 50.5 anticipé.

Sur la semaine, le S&P500 progresse de +0.22%, alors que le Nasdaq avance de +0.10%, le Stoxx Europe 600 cède -1.80%.

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