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Nike a publié les résultats pour son quatrième trimestre fiscal terminé en mai. Le bénéfice est ressorti à USD 989 millions (62cents/action), environ 6% au-dessous du consensus. Mais le groupe a quelque peu battu les perspectives en termes de chiffre d’affaires. Ce dernier s’est avéré solide, en hausse de 4% à USD 10.2 milliards. C’est un niveau record, attribuable notamment au succès de la gamme sportswear et de Jordan Brand.

Un taux d’imposition passé de 6.4 à 20.4% et des dépenses de marketing importantes ont pesé sur le résultat net. Une bonne part de l’augmentation des dépenses opérationnelles est liée aux investissements « cruciaux » dans la transformation numérique (les ventes en ligne doivent devenir le principal moteur de croissance), l’innovation produits (chaussures de sport Air max, VaporMax) et la chaîne de distribution.

En termes géographiques, la progression solide en Amérique du Nord et en Chine, où on craignait une décélération, a constitué une bonne surprise. Les ventes aux Etats-Unis se sont affichées en hausse de 7% à USD 4.17 milliards, bénéficiant du lancement de nouveaux produits. En Chine, la progression était de +15.5% pour atteindre USD 1.70 milliards.

L’effet potentiel de droits de douane à l’importation a pu préoccuper les investisseurs. En fait, environ 26% des chaussures sont fabriquées en Chine et pratiquement la même proportion de vêtements sportifs. Seulement 10% sont exportés aux US. La sensibilité aux taxes est donc limitée.

Nike a de nombreuses opportunités de croissance, avec notamment l’élargissement en cours de sa palette de vêtements et chaussures de sport/loisirs à l’attention des consommatrices (collection yoga et design de chaussures spécifiques). Le groupe devrait également profiter des événements sportifs comme la coupe du monde féminine de football 2019 et les jeux olympiques 2020 à Tokyo.

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