Flash boursier

L’essentiel en bref

En résumé :

1. La Fed serait-elle en train de prendre du retard ?

2. Virage protectionniste aux USA

Les créations d’emplois dépassent largement les attentes aux Etats-Unis

Les chiffres de l’emploi américains pour février, publiés vendredi dernier, ont cristallisé l’attention des investisseurs. La progression des coûts salariaux et la poussée inflationniste qui pourrait en résulter sont susceptibles d’influencer la politique en cours de relèvement des taux des « Fed funds » par la Réserve fédérale américaine (Fed). On se demande en effet si la Fed, qui se réunira le 20 et 21 mars prochain sous la direction de J. Powell, ne serait pas en train de prendre du retard avec le resserrement des taux d’intérêt alors que l’économie continue d’afficher une bonne santé et le cas échéant ne voudrait pas le rattraper. Un franchissement des 3% sur les taux américains à 10 ans pourrait alors engendrer un changement de psychologie du marché.

Les créations d’emplois ont bondi largement au-dessus des attentes à +313’000. Ce chiffre, ajouté à une révision positive pour janvier, est nettement plus élevé que les 100’000 nouveaux emplois mensuels nécessaires pour accompagner le rythme de croissance de la population en âge de travailler. Le taux de chômage resté inchangé à 4.1% est à considérer comme une bonne nouvelle car plus de personnes se remettent au travail (taux de participation à 63% contre 62.7% en janvier). Ceci veut dire que le réservoir d’employés n’est pas totalement épuisé. Par ailleurs, la progression salariale a ralenti par rapport au mois précédent, en hausse de +0.1% soit 2.6% sur un an, ce qui a calmé les craintes d’inflation et rassuré les marchés boursiers. Ces derniers se sont ainsi affichés en nette progression sur la semaine et nous estimons qu’à court terme ce mouvement va continuer au détriment des obligations.

En imposant des barrières douanières élevées sur l’acier et l’aluminium importés, la politique commerciale menée par l’administration de Donald Trump prend un net virage protectionniste. Et lorsque ce dernier déclare que « les guerres commerciales sont bonnes et faciles à gagner » on est tenté de le croire, vu la riposte de l’Union européenne qui menace de taxer « le beurre de cacahuètes, le jus d’orange et le bourbon » si, à l’instar du Canada et du Mexique, elle n’est pas exemptée de droits.

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